عندما تتجه عوائد رأس المال التكنولوجي نحو اليمين: لماذا أصبحت مكاسب الابتكار التكنولوجي الآن أبعد من أي وقت مضى عن عامة الناس؟

أكمل صندوق المؤسسين جمع 60 مليار دولار في “Growth IV”، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الدفاعية، حيث تتسارع رؤوس الأموال نحو عدد قليل من المنصات، وترتبط التكنولوجيا والقدرات الوطنية بشكل عميق.

لم يمضِ على إكمال جمع صندوق النمو السابق البالغ 46 مليار دولار أقل من عام، وقد أكمل صندوق المؤسسين التابع لـ Peter Thiel تقريباً جمع حوالي 60 مليار دولار لصندوقه الجديد “Growth IV”. وفقًا للتقارير، جاء حوالي 15 مليار دولار من الصندوق الجديد من الشركاء في صندوق المؤسسين من أموالهم الخاصة، وجذب اهتمامًا كبيرًا من المؤسسات والمستثمرين، حيث تجاوزت طلبات الشراء من LP الخارجيين سعة الصندوق.

بعيدًا عن منطق رأس المال الذي يتمتع بقدرة تفاوض قوية، فإن صندوق المؤسسين، كأحد أكثر صناديق رأس المال في وادي السيليكون ذات الطابع الإيديولوجي، يعبر مرة أخرى عن نوع من البيان: أصبح الذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الدفاعية، والفضاء، و"القدرة الوطنية" محور رأس المال مرة أخرى.

ما يميز صندوق المؤسسين هو أنه يدمج تصورًا واضحًا للغاية عن السياسة التقنية المرتبطة، في ممارسات الاستثمار. من SpaceX، وPalantir، وAnduril إلى Stripe، وOpenAI، فإن ما يفعله صندوق المؤسسين هو تشكيل مزيج من القدرات الأساسية الوطنية والتكنولوجيا المنصة، يمكن أن يتداخل مباشرة مع القدرة الوطنية، ليصبح جزءًا من الأمن، والمخابرات، والفضاء، والصناعة، والبنية التحتية.

“العودة إلى الجذور”: نموذج الدولة التكنولوجية على طراز الحرب الباردة يعود

في السنوات الأخيرة، اتجهت النخبة التقنية في وادي السيليكون نحو اليمين لتصبح علمًا جديدًا. تشمل السمات البارزة لهذه المجموعات المعروفة باسم tech-right (اليمين التكنولوجي) عادةً الإيمان بالتقدم التكنولوجي، وضرورة قيادة رأس المال والنخبة ذات القدرة العالية اتجاه المجتمع، في حين أنهم يعبرون عن نفورهم من الثقافة السياسية التقدمية، وكراهيتهم للتنظيم المفرط، ويصبحون أكثر استعدادًا لربط التكنولوجيا بالقوة الوطنية.

وصف العديد من الناس هذه الظاهرة بأنها “غزو” وادي السيليكون للبنتاغون. لكن في الواقع، لم يكن وادي السيليكون يومًا بعيدًا عن الآلة الوطنية الأمريكية، وما يحدث اليوم هو فقط إعادة إظهار هذه العلاقة.

في عصر الإنترنت، تخيل الجمهور وادي السيليكون كأسطورة جراج مليئة بالعباقرة التكنولوجيين، المناهضة للبروقراطية، والمناهضة للحكومة، والتي نمت بالكامل بفضل السوق الحرة. لكن من الناحية التاريخية، وُلد وادي السيليكون بالفعل مع جينات قوية من الدفاع العسكري ونظام البحث الوطني.

مصدر الصورة: “PANews” في الستينيات، ساعدت Fairchild Semiconductor الولايات المتحدة على أن تصبح رائدة في استكشاف الفضاء وثورة الكمبيوتر

خلال فترة الحرب الباردة، استقبلت جامعات النخبة مثل جامعة ستانفورد عددًا كبيرًا من المشاريع البحثية المتعلقة بالدفاع، وكانت الشركات الإلكترونية الناشئة ذات الصلة تعتمد بشكل أساسي على الجيش والوكالات الحكومية كعملاء رئيسيين. لذلك، كانت الابتكارات والنمو في الصناعة عالية التقنية في بدايتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنظام الأمن القومي الأمريكي. على سبيل المثال، ترجع جذور الشبكة الحديثة إلى مشاريع وزارة الدفاع الأمريكية في الستينيات.

بالإضافة إلى ذلك، كانت متطلبات المواصفات والشراء من برنامج أبولو التابع لناسا قد دفعت بشكل كبير الابتكار وتطور التكنولوجيا في صناعة أشباه الموصلات، وساعدت في خفض تكاليفها بسرعة بعد نضوج عمليات التصنيع. بمعنى آخر، لم يتم إثبات الرقائق المبكرة أولاً في السوق المدنية، ثم الدخول بشكل طبيعي إلى النظام الوطني، بل كان هناك أولاً طلب وطني يدفعها للأمام، ثم يتم تجاريتها تدريجيًا.

هذا هو السبب في أنه يمكن وصف وضع Peter Thiel وحلفائه اليوم بأنه إحياء لنوع من “نموذج الدولة التكنولوجية على طراز الحرب الباردة”. الفرق هو أن الشخصيات الرئيسية في فترة الحرب الباردة كانت أكثر تمثيلًا لمختبرات الحكومة، وDARPA، وNASA، والمتعاقدين التقليديين، بينما أصبحت الشخصيات الجديدة اليوم منصات التكنولوجيا ذات الاستخدام المزدوج المدعومة برأس المال المخاطر. لم ينسحب البنتاغون، بل قام بنقل مصدر الابتكار إلى نظام التكنولوجيا التجارية بشكل نشط.

احتضن Peter Thiel هذا التحول بشكل مبكر وأكثر وضوحًا من معظم شركات رأس المال المغامر. لم يكن صندوق المؤسسين قد بدأ مؤخرًا في استثمار في التكنولوجيا الدفاعية، بل كان بالفعل مستثمرًا مؤسسيًا في “تاجر الأسلحة الذكي” Palantir (وPeter Thiel هو أيضًا أحد المؤسسين المشاركين لـ Palantir). كما أن صندوق المؤسسين كان دعمًا رئيسيًا لشركة “تكنولوجيا الدفاع” Anduril، حيث استثمر العام الماضي 1 مليار دولار كمستثمر رئيسي، وساعد Anduril في إكمال جمع 2.5 مليار دولار بتقييم قدره 30.5 مليار دولار.

تمثل SpaceX، التي تتحكم في تكنولوجيا الفضاء التجارية، والأقمار الصناعية العسكرية، والاتصالات في ساحة المعركة، وقدرات الإطلاق، مثالًا نموذجيًا على دخول رأس المال الخاص في البنية التحتية الوطنية الحيوية. يمكنها الحصول على عقود ضخمة من NASA ووكالة المخابرات الوطنية الأمريكية، وفي السوق المدنية، أنشأت خريطة تجارية عالمية من خلال خدمات الإطلاق، والأقمار الصناعية التجارية، وخدمات الإنترنت عبر Starlink. وخاصة Starlink، التي تقدم خدمات الاتصالات للمناطق النائية، والشحن البحري، والطيران، وفي ساحة المعركة في أوكرانيا، تحمل فعليًا دور البنية التحتية الأساسية للاتصالات.

الانقسام الداخلي في اليمين التكنولوجي

تعتبر a16z، التي تلعب دورًا كبيرًا في معسكر tech-right، أكثر تأثيرًا في سوق رأس المال، حيث أكملت في بداية هذا العام جمع 15 مليار دولار، مما سحب تقريبًا 18% من إجمالي رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة.

في السنوات الأخيرة، حدث تحول واضح في a16z، حيث لم تعد راضية عن كونها صندوقًا يستثمر في الشبكات الاستهلاكية، بل بدأت في تحويل “المصالح الوطنية” إلى لغة استثمارية. أنشأت a16z أيضًا قسم “الطاقة الأمريكية”، والذي يهدف إلى الاستثمار في الشركات التي تدعم المصالح الوطنية، بما في ذلك الدفاع، والتصنيع، وسلاسل التوريد، والتعليم، والإسكان، والأمن العام.

ومع ذلك، إذا تم تصنيف Thiel وMarc Andreessen من a16z في نفس المعسكر، فسوف يتجاهل ذلك الاختلافات الداخلية، حيث أن مساراتهما في الواقع ليست متشابهة.

لا تزال a16z تحتفظ بالتوجه نحو تسريع التكنولوجيا، بدلاً من كونها قومية نخبويّة مثل Thiel. تركّز Andreessen على التنظيم المفرط، وكبت الابتكار، وضرورة بناء أمريكا. لذلك، تستطيع a16z أن تستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي، والعملة المشفرة، وبرامج المؤسسات، والتكنولوجيا الحيوية، والتكنولوجيا الدفاعية، حيث تشبه أكثر في رهاناتها “موجة التكنولوجيا نفسها”، بدلاً من أن تكون موجهة بوضوح نحو الدولة الأمنية، والمنافسة الجيوسياسية، والمنصات ذات العوائق العالية مثل Thiel.

وفقًا لتقرير من رويترز العام الماضي، تخطط a16z حتى لجمع صندوق كبير بقيمة 20 مليار دولار للذكاء الاصطناعي، حيث الهدف الأساسي هو الاستفادة من الاندفاع العالمي لرأس المال نحو الشركات الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي. بينما يبدو أن صندوق المؤسسين من Thiel يركز بشكل أكبر على تجميع الأموال في عدد قليل من “الشركات ذات المستوى الحضاري”، ويكون أكثر استعدادًا للتركيز على عدد قليل جدًا من الفائزين من خلال مضاعفة استثماراته بشكل كبير.

هذا هو الفرق الأكثر أهمية بين المسارين. تؤمن a16z أكثر بتوسيع التكنولوجيا بحرية، بينما يؤمن Thiel أكثر بتمكين عدد قليل من شركات التكنولوجيا الاستراتيجية من تشكيل القوة، وفي خلفية هذا يوجد فلسفات سياسية مختلفة تمامًا. “لخلق قيمة مستدامة واستغلالها، يجب على الشركات السعي نحو الاحتكار”، تحمل مسار Thiel طابعًا واضحًا وحتى عاريًا من الوعي النخبوي. وعندما يتعلق الأمر بالاستثمار، لا يسعى فقط لتحقيق النمو الاستثماري، بل يفضل الشركات التي يمكنها هيكليًا تقليل المنافسة، ورفع العوائق، والتحكم في النقاط الحرجة.

وبسبب هذا، فإن علاقة tech-right الوثيقة مع ترامب تجعل تحالف MAGA بشكل طبيعي ضعيفًا جدًا. أساس التقاءهم هو عدم الرضا عن المؤسسة التقليدية، وكراهيتهم لتنظيم الحزب الديمقراطي وثقافته السياسية في السنوات الأخيرة، ورغبتهم في اعتبار “المنافسة الكبرى”، و"عودة الصناعة الأمريكية"، و"إعادة بناء القدرة الوطنية" لغة مشتركة.

مصدر الصورة: “PANews”

لكن الفجوة بين النخبة والشعبوية واضحة أيضًا ولا يمكن إزالتها. القاعدة الاجتماعية لـ MAGA تميل أكثر نحو الحماية الشعبوية، ومعارضة الهجرة، ومعارضة العولمة. بينما تعتمد tech-right، التي يمثلها رأس المال في وادي السيليكون، بطبيعتها على المهاجرين ذوي المهارات العالية، وشبكات المواهب العالمية، وتدفق رأس المال عبر الحدود. عندما زادت إدارة ترامب من تكلفة H-1B وعززت الفحص، كانت هذه خطوة تؤثر بشكل مباشر على شركات التكنولوجيا الأمريكية. لأن هذه الشركات تعتمد بشكل كبير على المهندسين من الهند، والصين، والعالم في سباق الذكاء الاصطناعي.

تُظهر مسألة الذكاء الاصطناعي هذه الفجوة بشكل أكثر وضوحًا. تميل tech-right إلى رؤية الذكاء الاصطناعي كقوة محرك للنمو الأمريكي والمنافسة الوطنية، وتعارض التنظيم وقيود الأمان. كانت محاولة ترامب للحد من تنظيم الذكاء الاصطناعي من خلال التمويل الفيدرالي تتماشى مع تفضيلات رأس المال التكنولوجي هذا الجزء. لكن القاعدة الشعبية لـ MAGA لم تكن متسقة تجاه الذكاء الاصطناعي، حيث كانت تشعر بالقلق من استبدال الوظائف، وتشعر بعدم الثقة بشكل بدائي تجاه المواقف الثقافية والتوسع في السلطة من عمالقة وادي السيليكون.

فوائد الابتكار التكنولوجي تبتعد عن الناس العاديين بشكل متزايد

مؤخرًا، بالإضافة إلى الكشف عن صندوق المؤسسين الذي من المتوقع أن يجمع 60 مليار دولار، كان صندوق رأس المال المغامر General Catalyst أيضًا يجمع حوالي 10 مليارات دولار. بينما تتجه صناديق الاستثمار الكبرى نحو نشاطات تمويل ضخمة، فإنها تعكس اتجاهًا أكثر واقعية، وهو أن رؤوس الأموال والتكنولوجيا تتجه بشكل متزايد نحو عدد قليل من المنصات الرائدة. وفقًا لتقرير FT، في عام 2024، ستتجه أكثر من نصف أموال VC في الولايات المتحدة نحو تسع مؤسسات فقط، بينما انخفض عدد VC النشطين بأكثر من ربع العدد في ذروة عام 2021.

أدى ذلك إلى نتيجتين - تركيز نظام ريادة الأعمال نفسه، وتأخير شركات التكنولوجيا ذات الإمكانات العالية عن الأسواق العامة.

من ناحية، أصبحت صناديق الاستثمار الكبرى أكثر قدرة على الاحتفاظ بالشركات الرائدة في محافظها، وزادت الحاجة إلى رأس المال في الجولات اللاحقة، مما أدى إلى تقليل عدد اللاعبين المؤهلين للمشاركة في تمويل المراحل اللاحقة. من ناحية أخرى، تبحث شركات اليونيكورن الكبرى مثل Databricks، وStripe، وSpaceX، وOpenAI عن طرق للبقاء لفترة طويلة في السوق الخاصة، حيث تُعرف تمويلاتها الضخمة بأنها “IPO الخاصة”. بمعنى آخر، دون تحمل ضغط الكشف العام والضغط العام، تستطيع هذه الشركات من خلال رأس المال الخاص الضخم إكمال التوسع الذي كان من المفترض أن يتم في السوق الثانوية.

مصدر الصورة: “PANews” تستعد OpenAI لأكبر طرح عام أولي في التاريخ، وقد يصل تقييمها إلى تريليون دولار

لذلك، بدأت المزيد من التوسعات في التقييم المبكر الأكثر حدة تُمتص من الأسواق الخاصة، وأصبح “نقاط التسعير العامة” التي يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة فيها تتأخر بشكل متزايد. تاريخيًا، أكملت العديد من الشركات التكنولوجية العظيمة معظم نمو قيمتها بعد الاكتتاب العام. عند النظر إلى الخط الزمني، لم يكن رأس المال المغامر الأمريكي ككل مستقرًا في تجاوز مؤشرات ناسداك.

هذا يعني أن المستثمرين العاديين قد يشاركون في الأسواق العامة أكثر في مراحل متأخرة، ويميل النمو إلى أن يكون أكثر سلاسة؛ بينما تُحجب العوائد الأكثر انفجارًا في المراحل المبكرة بشكل متزايد في الأسواق الخاصة.

ولا تتوقف المشكلة عند هذا الحد. عندما لا تقدم هذه الشركات تطبيقات موجهة للمستهلكين فحسب، بل تصبح منصات البيانات الوطنية، والبرمجيات الحكومية، أو الشبكات الفضائية، وتصبح تدريجيًا جزءًا من النظام والبنية التحتية. لذلك، لا تتعلق المسألة فقط بما إذا كان يمكن للمستثمرين العاديين مشاركة فوائد النمو، بل ما إذا كان رأس المال الخاص يستحوذ على واجهات التشغيل الوطنية والاجتماعية المستقبلية بقدر محدود من المساءلة العامة.

مثال Palantir يوضح هذه النقطة بشكل خاص، حيث استمرت أعمالها في النمو بسرعة على مدى السنوات الأخيرة، بناءً إلى حد كبير على سلسلة من العقود الحكومية. تمتلك الشركات الحق في بيع البرمجيات للحكومة، ولكن عندما تدخل منصة نفس الشركة في أنظمة حساسة مثل الجيش، والمخابرات، وإنفاذ الهجرة في الوقت نفسه، فإن المستوى العام للحكم سيواجه مشكلة أكثر تعقيدًا. حيرة الجمهور تكمن في ما إذا كانت الحكومة تشتري أدوات فقط، أم أنها تربط جزءًا من قدرتها على الحكم، وبنيتها البيانات، وعمليات اتخاذ القرار، بشكل تدريجي إلى منصة خاصة معينة.

لذلك، ما يستحق التحذير حقًا ليس نوع من حكايات “التحكم خلف الكواليس” الغامضة. بل هو تركيز رأس المال، واحتراف القدرة الوطنية، بالإضافة إلى التأخير النسبي في تنظيم التكنولوجيا يحدث في الوقت نفسه. وPeter Thiel ليس مجرد رهان على الجولة التالية من اليونيكورن، بل يبدو أكثر كأنه يراهن على هيكلية القوة الأمريكية نفسها، مع تزايد الاعتماد على المنصات التكنولوجية التي تم تطويرها من قبل رأس المال الخاص لتحقيق هذه الرؤية.

قد لا يؤدي هذا العملية بالضرورة إلى “ليفياثان تكنولوجي” خارج عن السيطرة، لكن على الأقل ستواجه المجتمعات الديمقراطية سؤالًا أكثر صعوبة في التجنب: عندما ترتبط البنية التحتية، والقدرة الوطنية، وعوائد رأس المال بشكل أكثر إحكامًا، من سيكون لديه القدرة المؤسسية الكافية لوضع قيود قبل تجاوزها فعليًا؟

• تم إعادة نشر هذه المقالة بإذن من: “PANews”
• عنوان المقال الأصلي: “عندما يتحول رأس المال التكنولوجي نحو اليمين، يبتعد الناس العاديون بشكل متزايد عن فوائد النمو”
• مؤلف المقال الأصلي: Zen, PANews