ماذا تعني الارتفاعات في عوائد السندات الأمريكية بالنسبة للبيتكوين

باختصار

• ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.42%، مما أجبر الأسواق على إعادة تقييم التوقعات لأسعار الفائدة والظروف المالية.
• احتفظت بيتكوين بنطاق ضيق بالقرب من 68,000 دولار، حيث انخفضت بشكل أقل حدة من الأسهم خلال البيع الجماعي المدفوع بالاقتصاد الكلي الأخير.
• تظهر أسواق الخيارات أن المستثمرين لا يزالون يشترون حماية من الانخفاض، مما يشير إلى الحذر ولكن ليس إلى الذعر، وفقًا لشركة QCP Capital.

تتداول بيتكوين بالقرب من 68,000 دولار، محتفظة بنطاق ضيق نسبيًا على الرغم من الزيادة الحادة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية التي تشير إلى زيادة الضغط عبر الأسواق العالمية. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.42% يوم الخميس، بزيادة تقارب 46 نقطة أساس منذ أواخر فبراير، كما تظهر البيانات. “سرعة الزيادة الحالية في عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، وعائدات سندات الخزانة الأمريكية بشكل عام، تتماشى مع ما رأيناه في أبريل 2025، خلال يوم التحرير،” كتب محللو رسالة كويبيسي يوم الخميس على X.

“ومع ذلك، فإن الخلفية هذه المرة أكثر تعقيدًا بكثير، واحتواء سوق السندات ليس بسيطًا كما قد يبدو،” أضافوا. “ستكون هذه قريبًا أكبر قصة في السوق.”  تعتبر مثل هذه التحركات في سوق السندات ذات دلالة لأن العوائد تؤثر على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد، من الرهن العقاري إلى القروض الشركات، بينما تحدد في كثير من الأحيان نبرة الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأسهم والعملة الرقمية. لقد قاد الارتفاع الذي استمر شهرًا في العوائد جزئيًا ارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط حيث تقترب حرب الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران من أسبوعها الخامس منذ اغتيال قائدها الأعلى.

عادةً ما تغذي أسعار الطاقة المرتفعة التضخم، وعندما ترتفع توقعات التضخم، يطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى لتعويض تآكل القوة الشرائية. لقد أجبر هذا إعادة التسعير المستثمرين على إعادة النظر في التوقعات لأسعار الفائدة. تظهر أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآن توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي الأسعار مرتفعة لفترة أطول، وهو تحول عن أواخر 2025، عندما كانت الأسواق تتوقع عدة تخفيضات في الأسعار حتى 2026. تميل أسعار الفائدة المرتفعة عادةً إلى الضغط على الأصول ذات المخاطر عن طريق زيادة تكاليف التمويل، مما يجعل الأصول الأكثر أمانًا، مثل سندات الحكومة، أكثر جاذبية مقارنةً بالأسهم والعملات الرقمية. على الرغم من هذه الخلفية، انخفضت بيتكوين بشكل أقل حدة من الأسهم في الأسابيع الأخيرة وتداولت بشكل كبير بين حوالي 68,000 و71,000 دولار. الأصول منخفضة بنسبة 3.3% في اليوم إلى 68,400 دولار، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 3.9% منذ بداية الصراع الإيراني. قال المحللون إن العملة الرقمية تتعرض حاليًا لسحب في اتجاهات متعارضة بفعل القوى الاقتصادية الكلية. في ملاحظة سوقية يوم الخميس، قالت شركة تداول الأصول الرقمية QCP Capital إن حركة سعر بيتكوين لا تزال “محصورة في نطاق ومدفوعة بالعناوين الرئيسية”، مع إظهار أسواق الخيارات استمرار الطلب على التحوط من الانخفاض ولكن ليس مستويات ضغط شديدة. بعبارة أخرى، يدفع المستثمرون مقابل الحماية من الانخفاضات الإضافية، ولكن الأسواق لم تسعر بعد في بيع حاد. هناك أيضًا علامات على أن بعض المستثمرين يقومون بتجميع بيتكوين خلال الانخفاضات.

تشير التدفقات الصافية الأخيرة من البورصات إلى أن العملات تُنقل إلى التخزين بدلاً من أن تكون مخصصة للبيع الفوري، كما كتبت QCP. كل ذلك بينما كانت حصة بيتكوين من إجمالي سوق العملات الرقمية في ارتفاع، في علامة على تفضيل المستثمرين لأكبر عملة رقمية في العالم خلال الفترات غير المؤكدة. في الوقت الحالي، يراقب المتداولون سوق السندات كالإشارة الرئيسية التي يجب مراقبتها. إذا استمرت عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات في الارتفاع نحو نطاق 4.5%، فمن المحتمل أن تت tighten ظروف المالية بشكل أكبر، مما يزيد الضغط على الأسهم والعملات الرقمية ذات القيمة الكبيرة. سيؤدي ذلك إلى ترك بيتكوين تتداول بشكل أقل بناءً على التطورات المتعلقة بالعملات الرقمية وأكثر بناءً على القوى الاقتصادية الكلية، وفقًا للخبراء.