صناعة تعدين البيتكوين تواجه اختبارًا شديدًا. مع تراجع أسعار العملات، وارتفاع أسعار الطاقة، وزيادة المخاطر الجيوسياسية، وقع العديد من المعدنين في وضعية “كلما حفروا أكثر، خسروا أكثر”.
يُظهر نموذج الانحدار لمستوى الصعوبة (Difficulty Regression Model، الذي يقدر متوسط تكلفة الإنتاج من خلال صعوبة الشبكة والاستثمار في الطاقة) على منصة البيانات على السلسلة Checkonchain أنه حتى 13 مارس، ارتفعت تكلفة استخراج بيتكوين واحد إلى 88,000 دولار.
ومع ذلك، حتى وقت كتابة هذا، يتراوح سعر البيتكوين الفوري حول 68,000 دولار. هذا يعني أن كل بيتكوين يُنتج، يتحمل المعدن خسارة تقارب 20,000 دولار؛ وبالتحويل، فإن كل كتلة يتم تعدينها تتكبد خسارة بنسبة 21%.
عاصفة التكاليف والضربات الجيوسياسية: ارتفاع أسعار النفط فوق المئة يهدد الحياة
منذ أن بدأ سعر البيتكوين في الانخفاض من ذروته عند 126,000 دولار في أكتوبر العام الماضي، متراجعًا دون 70,000 دولار، بدأ هامش ربح المعدنين يتضائل باستمرار؛ والأحداث الأخيرة في إيران زادت من وطأة الضغوط، وأصبحت بمثابة القشة التي قصمت ظهر البعير.
تجاوز سعر النفط العالمي حاجز 100 دولار للبرميل، مما أدى مباشرة إلى زيادة كبيرة في تكاليف الكهرباء اللازمة للتعدين. ونتيجة لذلك، فإن حوالي 8% إلى 10% من قوة الحوسبة العالمية، والتي تقع في مناطق حساسة جدًا لإمدادات الطاقة في الشرق الأوسط، تتعرض لأشد الضربات.
وما زاد الطين بلة، أن مضيق هرمز، الذي يسيطر على حوالي 20% من حركة نقل النفط والغاز العالمية، يكاد يتوقف عن العمل. بالإضافة إلى ذلك، أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “إنذارًا نهائيًا خلال 48 ساعة”، مهددًا بشن هجوم على محطات توليد الكهرباء في إيران، مما أدى إلى ردود فعل جيوسياسية متسلسلة زادت من وضع المعدنين سوءًا، وجعلت الأوضاع أكثر توترًا.
تحذيرات البيانات على الإنترنت: فقدان القدرة الحسابية، وتأخير في إنتاج الكتل
بدأت علامات خروج المعدنين من السوق تظهر تدريجيًا على مؤشرات الشبكة.
انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين مؤخرًا بنسبة 7.76% إلى 133.79 تيرا هاش. هذا بعد أن شهدت في فبراير انخفاضًا حادًا بنسبة 11.16% نتيجة تأثير عاصفة الشتاء القوية “Fern”، وهو ثاني أكبر انخفاض منذ عام 2026. حاليًا، فإن صعوبة تعدين البيتكوين أقل بنسبة تقارب 10% مقارنة ببداية العام، وأبعد بكثير عن الذروة التاريخية التي اقتربت من 155 تيرا هاش في نوفمبر 2025.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت القدرة الحاسوبية للشبكة بشكل كبير إلى حوالي 920 إكسا هاش، وهو أقل بكثير من الرقم القياسي الذي حققته في 2025 وهو 1 زيتا هاش (أي 1,000 إكسا هاش).
فقدان القدرة الحاسوبية أدى إلى تمديد متوسط زمن إنتاج الكتلة خلال دورة التعديل الأخيرة إلى 12 دقيقة و36 ثانية، متجاوزًا بكثير التصميم الأصلي للبيتكوين الذي يحدد 10 دقائق.
موجة البيع: ليست مجرد أزمة صناعية، بل مخاطر هيكلية للسوق
وفقًا لمؤشر القدرة الحاسوبية الذي أصدره تجمع التعدين Luxor، فإن سعر الهاش (Hashprice)، الذي يقيس الإيرادات المتوقعة للمعدن لكل وحدة قدرة حسابية، يتراوح حاليًا حول “33.30 دولارًا لكل بيتا هاش في اليوم”. هذا الرقم يكاد يلامس نقطة التعادل لمعظم أجهزة التعدين، ويبعد خطوة واحدة فقط عن أدنى مستوى تاريخي عند 28 دولارًا الذي سجله في 23 فبراير.
عندما يصبح الوضع غير مربح، الحل الوحيد للمعدنين هو “بيع البيتكوين لتحقيق السيولة”.
هذا النوع من البيع القسري، بلا شك، يضيف ضغط بيع كبير على سوق ضعيف أصلاً. ويُذكر أن حوالي 43% من حيازات البيتكوين حاليًا في حالة خسارة، وأن كبار المستثمرين من الحيتان يستغلون الارتداد لبيع الأسهم عند ارتفاعها، مع سيطرة مراكز الرافعة المالية على اتجاه السعر. بعبارة أخرى، فإن الضغوط التي يواجهها المعدنون ليست مجرد مشكلة صناعية، بل تتطور تدريجيًا إلى متغيرات تؤثر على هيكل السوق بشكل كبير.
نجاة شركات التعدين: التحول نحو الذكاء الاصطناعي والقدرة الحاسوبية
في مواجهة وضع “التعدين يوميًا يخسر يوميًا”، بدأت الشركات المدرجة في سوق الأسهم في البحث عن مسارات للتحول، من خلال توسيع موارد الحوسبة الكبيرة إلى مجالات الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC)، بهدف تحقيق تدفقات نقدية أكثر استقرارًا من التعدين. وقد بدأت عمالقة التعدين مثل Marathon Digital و Cipher Mining في توسيع مراكز البيانات على أساسات منشآتها الحالية.
وفقًا لبيانات CoinWarz، من المتوقع أن يتم تعديل صعوبة التعدين القادمة في أوائل أبريل، ومن المرجح أن يتم تخفيضها أكثر. وإذا استمر سعر البيتكوين في عدم القدرة على العودة إلى مستوى تكلفة التعدين عند 88,000 دولار، فإن موجة “هروب المعدنين” هذه ستستمر في الانتشار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
